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Por Sofía Peña, periodista de negocios LYP
Empecemos por lo que es cierto, porque lo es. Entre abril y junio de 2026, la economía mexicana creció 1.4% respecto del trimestre anterior. Entre las economías del G20 con datos disponibles, solo India creció más, con 1.8%. México superó a Indonesia (1.3%), Turquía (1.1%), China (0.9%) y Canadá (0.8%). La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos publicó esas cifras el 14 de septiembre, y este lunes la presidenta Claudia Sheinbaum las destacó en su conferencia matutina.
El dato es real, está bien atribuido y es, en sí mismo, una buena noticia. La propia OCDE lo describió como una fuerte recuperación.
Lo que el anuncio no dice son tres cosas que cualquier consejo directivo necesita tener sobre la mesa antes de ajustar un presupuesto. Y hay una cuarta, más importante: la afirmación sobre lo que viene no la comparte el banco central.
Primer matiz: de dónde se rebotó
La OCDE fue explícita en su reporte: México creció 1.4% en el segundo trimestre después de una contracción de 0.3% en el primero.
Esto importa porque los crecimientos trimestrales se miden contra el trimestre inmediato anterior. Cuando una economía cae y luego se recupera, el rebote tiende a verse grande en la medición trimestral, porque parte de una base deprimida. No es un defecto del dato; es su naturaleza. Pero cambia su lectura: una parte del segundo lugar corresponde a recuperar lo que se perdió entre enero y marzo.
Conviene sumar el contexto de fondo. En todo 2025, la economía mexicana creció apenas 0.5%, su menor tasa desde la crisis de la pandemia en 2020.
Segundo matiz: la métrica que se eligió
La comparación trimestral es una de dos formas en que la OCDE mide el crecimiento. La otra es la anual: cuánto creció una economía frente al mismo trimestre del año previo.
En esa segunda medición, el cuadro cambia. El PIB del G20 en su conjunto creció 3.1% anual en el segundo trimestre. Los líderes fueron India, con 8.1%; Indonesia, con 5.3%; y China, con 4.3%. México, con un crecimiento anual cercano a 2%, según las cifras del INEGI, queda por debajo del promedio del grupo.
Ninguna de las dos métricas es más verdadera que la otra. La trimestral capta mejor el impulso reciente; la anual, la tendencia. Pero es relevante registrar que China aparece «superada» por México en la tabla trimestral y crece más del doble en la anual.
Tercer matiz: el entorno
El segundo lugar mexicano también se explica por lo que hicieron los demás. El PIB del G20 se desaceleró a 0.7%trimestral, una décima menos que en el primer trimestre, y la OCDE señaló que la mayoría de las economías del grupo perdió ritmo.
India bajó de 2.1% a 1.8%. China, de 1.3% a 0.9%. Brasil, de 1.1% a 0.5%. Corea del Sur, de 1.8% a 0.6%. Arabia Saudita se contrajo 4.8% por la caída de su actividad petrolera.
México subió en un periodo en que casi todos bajaban. Eso sí es mérito propio. Y es también la razón por la que un 1.4% alcanza para el segundo lugar.
Una precisión sobre la cifra misma
Vale registrar que la cifra de 1.4% es una revisión a la baja de la estimación oportuna del INEGI, que había reportado 1.5% a finales de julio. Las actividades primarias, que lideraron el trimestre, también se ajustaron a la baja: de 3.3% en la estimación oportuna a 2.4% en la cifra revisada. Aun con el ajuste, el segundo trimestre quedó como el más dinámico para un periodo comparable desde 2021.
Lo que viene: aquí difieren el gobierno y el banco central
En la conferencia, la presidenta afirmó que «nos va a ir mejor en el tercer trimestre y en el cuarto trimestre», en respuesta a quienes sostienen que la economía va mal.
Es una afirmación prospectiva y, por lo tanto, verificable con el tiempo. Pero ya hay una lectura técnica del Banco de México que va en sentido distinto.
En su Informe Trimestral abril-junio, publicado el 26 de agosto, Banxico elevó su pronóstico de crecimiento para 2026 de 1.1% a 1.5%, dentro de un rango de 1.0% a 2.0%, precisamente por el buen desempeño del segundo trimestre. Pero en el mismo documento explicó que ese efecto se encuentra parcialmente compensado por «una desaceleración mayor a la previamente esperada en el tercer trimestre». Para el resto del horizonte, el banco central anticipa una aceleración moderada y gradual.
Es decir: el organismo autónomo encargado de la política monetaria espera que el tercer trimestre sea más débil de lo que había previsto, no mejor. La discrepancia no es con la oposición ni con los analistas privados: es con Banxico.
Lo que sí respalda el optimismo
Sería incompleto quedarse ahí, porque hay señales que sostienen una lectura favorable, y hay que registrarlas con la misma precisión.
La Encuesta de Expectativas de Banxico de agosto elevó el pronóstico de crecimiento 2026 de 1.20% a 1.30%, el tercer ajuste al alza consecutivo. La proporción de especialistas que anticipa una mejora del clima de negocios subió de 24% a 28%, y solo 8% espera un deterioro.
JP Morgan revisó su expectativa de crecimiento al alza, a 1.5%, y señaló que el impulso de cara a la segunda mitad del año es alentador, apoyándose en encuestas de confianza empresarial y en el índice manufacturero de agosto, que mostraron una ruta de aceleración.
Y Hacienda ubica su estimación para el año en el mismo 1.5% que Banxico.
La lectura completa, entonces, no es pesimista. Es que el año va mejor de lo que se esperaba en mayo, que el segundo trimestre fue genuinamente bueno, y que el tercero probablemente será más lento.
Por qué importa para las empresas
Para la planeación financiera, la distinción entre crecimiento trimestral y anual no es académica. Un presupuesto construido sobre la extrapolación del 1.4% trimestral —que anualizado equivaldría a un ritmo cercano a 5.7%— sobrestimaría gravemente la demanda. Las cifras útiles para planear son las anuales: el consenso privado en 1.30% y Banxico en 1.5% para todo 2026.
Para quien decide inversiones, el dato relevante es la trayectoria, no la posición en una tabla. El pronóstico de todo el mercado mejoró tres meses seguidos, lo que es una señal real. Pero el banco central anticipa un tercer trimestre más débil, y eso debería reflejarse en el calendario de cualquier decisión que dependa del ritmo de ventas en la segunda mitad del año.
Y como criterio general, este caso ilustra algo que conviene aplicar a cualquier cifra oficial, de cualquier gobierno: un ranking siempre es verdadero en la métrica en que se construye. La pregunta profesional no es si el dato es cierto, sino qué métrica se eligió, contra qué base, y qué dice la otra.
La pregunta para el consejo directivo
Su proyección de ventas para el segundo semestre, ¿está construida sobre el impulso del segundo trimestre o sobre la desaceleración que anticipa Banxico para el tercero?
México fue segundo del G20 en el segundo trimestre de 2026. Es cierto, y es la mejor noticia económica que el país ha tenido en meses. Pero llegó ahí rebotando de una contracción, en la medición que más le favorece, en un periodo en que casi todas las demás economías frenaban. La presidenta dice que el tercer trimestre será mejor. El banco central dice que será más lento. En unos meses, el INEGI dirá quién tenía razón. Hasta entonces, lo prudente para cualquier empresa es planear con la cifra anual y no con el ranking.
